سقوط یا تعدیل شاخص بورس؟

 الهام علاقه‌بندان
خبرنگار ایران

کاهش پی در پی ارزش سهام بورس در سه ماه اخیر علاوه بر ایجاد نگرانی جدی سهامداران، موجب شده کارشناسان نیز درباره ابعاد نزول قیمت‌ها و چشم‌انداز آتی آن دیدگاه‌های مختلفی را بیان کنند. آنچه برای اقتصاد ایران و سهامداران بورس مهم است، این است که معلوم گردد نزول قیمت‌ها به معنای سقوط بورس است یا تعدیل ارزش سهام؟ پاسخ به این سؤال می‌تواند بر روند تصمیم‌گیری سهامداران برای ورود یا خروج از این بازار اثر بگذارد. با توجه به این‌که فرضیه‌های سقوط یا تعدیل قیمت هر کدام نیاز به دلایل متفاوت دارند، باید دید چرا رنگ شاخص‌ها در هفته‌های اخیر همچنان قرمز مانده بطوری که میانگین بازدهی بازار سرمایه در 13 روز کاری امسال به منفی 6 درصد رسید. از سوی دیگر شاخص هم با افت بیش از 5 هزار واحدی به مدار 73 هزار واحد وارد شد.
مروری بر شرایط امروز کشور و مقایسه آن با روزهای صعود بورس در دوسال اخیر نشان می‌دهد که در آن دوره رشد بورس، نه تنها شرکت‌های حاضر در تالار امیدی به سهامدارانشان نمی‌دادند بلکه خبرهای مثبتی هم از شرایط داخلی و خارجی به گوش نمی‌رسید. از یک سو اخبار بین‌المللی حکایت از تحریم‌های پی در پی می‌داد و از سوی دیگر با افزایش فشار تحریم‌ها، روز به روز از میزان درآمد شرکت‌های صادرات محور کاسته می‌شد. البته این تنها یک روی سکه بورس در ایام گرانی سال 90 بود و روی دیگر این سکه حکایت از افزایش هزینه شرکت‌های بورسی در اثر رشد نرخ ارز و خروج نقدینگی از بازار سرمایه به مقصد بازارهای کاذب طلا داشت. بنا به دلایلی که بررسی آن در حوصله این یادداشت نیست، بورس روزهای خوشی را پشت سر گذاشت و همپای سایر بازارهای کاذب مالی رشد کرد. بطوری که سود کاغذی شرکت‌های بورسی در سال 92 در نتیجه افزایش نرخ ارز رشد حیرت انگیز100 تا 400 درصدی را تجربه کرد. بنابراین رشد بورس همپای با سایر رشد قیمت‌ها، موجب افزایش اسمی سهام شد.
از سوی دیگر با تغییر دولت و به دنبال آن تحول در زمینه سیاست خارجی و اقتصادی، رشد بی‌رویه نرخ طلا و ارز در بازار ایران متوقف شد. به این ترتیب سود حبابی که از محل افزایش نرخ ارز در سال 92 به دست آمد، دیگر در پیش‌بینی سود سال 93 شرکت‌ها تکرار نشد. با وجود آن‌که در ماه‌های اخیر گزارش‌های مثبتی از اوضاع سیاسی و اقتصادی در مقایسه با سال‌های 1391 و 1392 منتشر می‌شود، بورس روند معکوسی در پیش گرفته که موجب سرگشتگی سهامداران شده است. صرف نظر از تأثیر مقطعی برخی اظهار نظر‌ها یا طرح‌ها، نباید از این موضوع غفلت کرد که به دلیل کاهش قیمت در بازار ارز وسکه و ثبات ایجاد شده در سایر قیمت‌ها و بازارها،بورس نیز در این مسیر قرار گرفته است. با این توضیحات می‌توان به دلایل افت اخیر بورس پاسخ روشنی داد، به این معنا که کاهش شاخص بورس، همان ترکیدن حباب قیمتی است که در سایر بازارها هم رخ داده است و سهامداران نیز باید با انتظار سودهای بادآورده و کاذب حاصل از گرانی‌های مواد اولیه کارخانجات خداحافظی کنند. بخصوص آن‌که کسب سودهای افسانه‌ای در سال 92 این توقع را برای سهامداران تازه وارد بورس به وجود آورده که باید در هر سال انتظار چنین سودی را از بورس داشته باشند این در حالی است که در یک اقتصاد شفاف، شرکت‌ها هر ساله سود مشخصی را بر پایه میزان تولید و تحقق برآوردهایشان به همراه می‌آورند و نمی‌توان سالانه منتظر سود بالای صددرصد بود.
 

خبر

نرخ تورم روستایی 5/3 درصد کاهش یافت


مرکز آمار ایران نرخ تورم نقطه به نقطه مناطق روستایی در اسفندماه سال 1392 نسبت به ماه مشابه سال قبل از آن را 9/19درصد اعلام کرد که نسبت به تورم نقطه به نقطه بهمن ماه که 4/23 درصد ثبت شد، 5/3 درصد کاهش یافته است.
براساس گزارش شاخص قیمت کالا و خدمات مصرفی خانوارهای روستایی کشور که مرکز آمار ایران روز دوشنبه منتشر کرد، در اسفند ماه سال 1392 براساس سال پایه 1390، درصد تغییرات شاخص کل (نرخ تورم روستایی) در 12 ماه منتهی به اسفندماه سال 1392 نسبت به دوره مشابه سال قبل 1/36 درصد است که نسبت به تورم 12ماهه منتهی به بهمن ماه سال 92 که 2/38 درصد ثبت شد، کاهش یافته است.